مدير الأسهم الخاصة فتحت شركة EQT AB الباب أمام احتمال بيع شركة SUSEإحدى الشركات الأوروبية الرائدة في مجال توفير البرمجيات مفتوحة المصدر للشركات. قد تُقدّر قيمة الشركة بنحو 6.000 مليارات دولار أمريكي، وهو رقم يُعادل تقريبًا ضعف قيمتها عند طرحها للاكتتاب العام الأولي قبل ما يزيد قليلاً عن عامين.
تأتي هذه الخطوة المحتملة في وقت حساس بالنسبة لقطاع التكنولوجيا، مع تصحيحات على اقتباسات البرامج وشهد سوق عمليات الاندماج والاستحواذ تباطؤاً نتيجةً للشكوك حول تأثير الذكاء الاصطناعي على العديد من الحلول التقليدية. وعلى الرغم من هذا السياق، فإن مكانة SUSE كمزود للبنية التحتية الحيوية للشركات الكبرى تضعها في موقع فريد ضمن النظام البيئي الأوروبي.
دراسة مبيعات لم يتم البت فيها بعد
بحسب مصادر مطلعة على العملية استشهدت بها رويترز، وبحسب ما ورد، كلفت شركة EQT بنك الاستثمار Arma Partners قياس مدى رغبة صناديق الاستثمار المباشر الأخرى في الاستحواذ على شركة SUSE. وتشمل المهمة استكشاف اهتمام المشترين المحتملين وتقييم النطاق السعري الذي يمكن تحقيقه في صفقة محتملة.
في الوقت الراهن، هذه مداولات أولية و لا يوجد ضمان بأن الصفقة ستتم.تجنبت كل من شركتي EQT وSUSE، بالإضافة إلى شركة Arma Partners نفسها، الإدلاء بتصريحات علنية ولم تستجب لطلبات التعليق، مما يعزز فكرة أن العملية لا تزال في مرحلة استكشافية.
من الخروج من سوق الأسهم إلى إعادة تقييم قياسية محتملة
قررت شركة إدارة الأصول السويدية، التي كانت تسيطر بالفعل على غالبية رأس المال، شطب أسهم شركة SUSE من سوق الأوراق المالية في 2023 عن طريق إعادة شراء الأسهم المدرجة. وقُدّرت قيمة الشركة آنذاك بحوالي 2.720 مليار يورو، أي ما يقارب 2.960 إلى 3.000 مليارات دولار، مما يمثل بداية مرحلة جديدة كشركة خاصة.
تشير الأرقام المتداولة في السوق الآن إلى يتراوح سعرها بين 4.000 و 6.000 مليون دولار إذا تمت عملية البيع، وفقًا للتقديرات التي شاركتها نفس المصادر، عند الحد الأعلى للنطاق، فإن قيمة SUSE ستتضاعف عمليًا في غضون عامين فقط - وهي قفزة غير عادية في ظل البيئة الحالية لضغط المضاعفات في قطاع التكنولوجيا.
إيرادات قوية وهوامش ربح جذابة
يكمن وراء هذه التقييمات الأداء المالي للشركة. وفقًا للتقديرات التي تم مشاركتها مع المستثمرين المحتملين، تحقق شركة SUSE إيرادات سنوية تبلغ حوالي 800 مليون دولارمدعومة بعقود دعم واشتراكات مع عملاء من الشركات الكبيرة والكيانات العامة.
علاوة على ذلك، ستتجاوز الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) 250 مليونيضع هذا هامش الربح التشغيلي عند مستوى تنافسي ضمن قطاع برمجيات المؤسسات. وتبرر هذه الأرقام اقتراح مستشاري شركة EQT بنطاق تقييم يتراوح بين 4.000 مليارات و6.000 مليارات دولار في سياق جولة تمويل محتملة.
SUSE، شركة رائدة في مجال أنظمة لينكس الأوروبية للشركات
وبعيدًا عن الأرقام، تكمن جاذبية شركة SUSE في مكانتها كـ أحد رواد العالم في توزيعات لينكس للشركاتتأسست الشركة في عام 1992 في ألمانيا على يد ثلاثة طلاب ومهندس - رولاند ديروف، وتوماس فير، وهوبيرت مانتل، وبورشارد شتاينبيلد -، واسمها مشتق من الاختصار الألماني "Software und System-Entwicklung" (تطوير البرمجيات والأنظمة).
على مدى أكثر من ثلاثة عقود، قامت الشركة بتوحيد مجموعة من الحلول لـ أنظمة لينكس المؤسسية، والحاويات، وتقنيات الحوسبة السحابية تستهدف منتجاتهم المؤسسات الكبيرة. فهي تتيح نشر وإدارة التطبيقات على خوادم الحوسبة السحابية، وأجهزة الكمبيوتر المركزية، ومراكز البيانات التقليدية، وأجهزة الحافة - وهو مجال بالغ الأهمية مع توسع الحوسبة الطرفية.
العملاء العالميون ومكانتهم في نسيج الشركة
ومن بين مستخدمي منصاتهم الشركات متعددة الجنسيات الكبيرة مثل وول مارت، ودويتشه بنك، وإنتلوفقًا للمعلومات المتاحة على الموقع الإلكتروني للشركة، فإن وجود SUSE في البنى التحتية الرئيسية للخدمات المصرفية والتجزئة والصناعة والتكنولوجيا يعزز دورها كمورد استراتيجي ضمن النظام البيئي للبرمجيات مفتوحة المصدر.
في الواقع، تدعي الشركة أن أكثر من 60% من الشركات المدرجة في مؤشر فورتشن 500 يعتمدون على حلولهم لإدارة جزء على الأقل من أعباء عملهم. هذا الانتشار الواسع بين الحسابات الكبيرة يفسر الاهتمام الذي يمكن أن تولده هذه الحلول من قبل صناديق الاستثمار الخاصة، لا سيما في أوروبا، حيث تندر الأصول التكنولوجية القابلة للتوسع عالميًا.
تاريخ من التداول بين الأيدي
شهد تاريخ شركة SUSE العديد من التغييرات في الملكية. على مر السنين، كانت الشركة تحت سيطرة نوفيل، ومجموعة أتاشميت، ومايكرو فوكس.إلى أن آلت ملكيتها إلى شركة EQT، مالكتها الحالية. وقد تضمنت كل مرحلة تعديلات في الاستراتيجية والموقع داخل سوق برامج المؤسسات.
إذا تم إتمام الصفقة التي يجري دراستها حاليًا في نهاية المطاف، فسنواجه خامس تغيير هام في ملكية الشركة في تاريخهاإن نمط البيع والشراء هذا ليس بالأمر غير المألوف في هذا القطاع، ولكنه يثير تساؤلات حول استقرار خارطة الطريق التكنولوجية على المدى الطويل ومستوى الاستقلالية التي ستحافظ عليها فرق الهندسة.
دور EQT والاستقلالية التشغيلية
أضفى إدخال تقنية EQT فارقاً مميزاً مقارنة بالمراحل السابقة: لقد كانت المالك الأول الذي لم يكن نشاطه الرئيسي قائماً بشكل صارم على التكنولوجياوقد سمح هذا لشركة SUSE بالعمل بدرجة كبيرة من الاستقلالية، مع التركيز على تعزيز عروض البنية التحتية مفتوحة المصدر وتوسيع قاعدة عملائها من الشركات.
وخلال هذه السنوات، واصلت الشركة قيادة مشاريع رئيسية في عالم لينكس، وكوبرنيتيس، والحوسبة السحابيةمع التركيز بشكل خاص على بيئات الحوسبة السحابية الهجينة والمتعددة. ومع ذلك، قد تكون هذه الاستقلالية مشروطة بخصائص المشتري الجديد المحتمل ونوع أوجه التآزر التي يسعى إليها، سواء كانت مالية أو صناعية.
الذكاء الاصطناعي، وتصحيح سوق الأسهم، وفرص البنية التحتية
لا يمكن فصل تحليل عملية البيع المحتملة لشركة SUSE عن السياق الأوسع لقطاع التكنولوجيا الأوروبي والعالمي. في الأشهر الأخيرة، تراجعت قيمة أسهم العديد من شركات البرمجيات في السوق.ويرجع ذلك جزئياً إلى الاعتقاد بأن موجة أدوات الذكاء الاصطناعي الجديدة قد تؤدي إلى استنزاف المنتجات أو الخدمات الحالية.
مع ذلك، يعتقد بعض المستثمرين أن شركات مثل SUSE قد تستفيد من توسع الذكاء الاصطناعي. ويستندون في ذلك إلى أن الانتشار الواسع لتطبيقات الذكاء الاصطناعي سيزيد الطلب على بنى تحتية قوية - أنظمة تشغيل المؤسسات، ومنصات الحاويات، وأدوات التنسيق، وحلول الحوسبة السحابية والحافة - وهي تحديداً المجالات التي تتمتع فيها الشركة التي تتخذ من لوكسمبورغ مقراً لها بحضور قوي.
في هذا المنعطف الحاسم بين تصحيح السوق، وصعود الذكاء الاصطناعي، والبحث عن أصول تكنولوجية أوروبية ذات نطاق عالمي، أصبحت عملية بيع شركة EQT المحتملة لشركة SUSE واحدة من أكثر التحركات التي تراقبها شركات الأسهم الخاصة عن كثب. فقد ساهم الجمع بين قاعدة عملاء من الدرجة الأولى، ونتائج مالية قوية، ودور استراتيجي في البنية التحتية مفتوحة المصدر، في وضع الشركة على رادار العديد من المستثمرين، مع أنه يبقى أن نرى ما إذا كان هذا الاهتمام سيُترجم إلى عرض رسمي وتغيير آخر في ملكية إحدى الشركات الرائدة في مجال أنظمة لينكس للمؤسسات.
